Báo cáo công ty

SBT công bố đạt 453 tỷ đồng doanh thu (giảm 19% so với cùng kỳ năm trước) và 28 tỷ đồng (giảm 16% so với cùng kỳ năm trước) lợi nhuận trước thuế trong quý 1/2015 theo niên độ tài chính mới. Kết quả kinh doanh trong quý 1/2015 sụt giảm chủ yếu do giá mía đường thấp. Các nhà sản xuất đường tại Việt Nam gặp khó khăn do đường nhập lậu và tình trạng thừa cung kéo dài trong 2 vụ sản xuất vừa qua. Doanh thu mía đường của SBT giảm khoảng 8% so với cùng kỳ năm trước trong khi giá bán trung bình giảm khoảng 13% so với cùng kỳ năm trước, dẫn đến doanh thu giảm đáng kể.

Kết quả kinh doanh quý 3/2014: DRC công bố kết quả kinh doanh quý 3/2014 với 792 tỷ đồng doanh thu (tăng 26% so với cùng kỳ), và 83 tỷ đồng lợi nhuận (giảm 31% so với cùng kỳ). Doanh thu tăng trưởng chủ yếu nhờ đóng góp từ mảng lốp radial, chiếm 19% tổng doanh thu trong quý 3/2014. Sản lượng lốp radial đạt 31.260 lốp trong quý 3, tăng 10% so với quý trước. Tuy nhiên, nhà máy lốp radial vẫn đang hoạt động dưới điểm hòa vốn, và việc di dời nhà máy lốp bias làm tăng chi phí trên mỗi sản phẩm trong quý 3, do đó, tỷ suất lợi nhuận gộp của DRC giảm. Trong kỳ, công suất hoạt động nhà máy lốp bias giảm 21% so với mức bình thường, làm tăng chi phí trung bình trên mỗi sản phẩm, dẫn đến doanh thu và tỷ suất lợi nhuận của mảng này giảm.

Cập nhật KQKD 9T/2014:Công ty Cổ phần Hóa An (DHA: HOSE) công bố KQKD quý 3/2014 với doanh thu đạt 41 tỷ đồng, tăng 16,7% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, giá vốn hàng bán tăng mạnh 28,6% khiến cho lợi nhuận gộp của quý 3 chỉ đạt 7,7 tỷ đồng, giảm 16,7% so với quý 3/2013.Chi phí tài chính trong kỳ giảm, tuy nhiên chi phí quản lý tăng lên khá đáng kể khiến lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh chỉ đạt 5,17 tỷ, giảm 39,1% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp đạt 4,17 tỷ đồng, giảm 35,4% so với quý 3/2013.Lũy kế 9 tháng 2014, doanh thu và lợi nhuận sau thuế của DHA lần lượt đạt 123,8 tỷ đồng và 9,6 tỷ đồng, tăng 15,2% và 32% so với cùng kỳ năm trước, hoàn thành 79% kế hoạch doanh thu và 104% kế hoạch lợi nhuận sau thuế.

Thông tin IPO:Tại thời điểm 30/09/2014, vốn điều lệ của CSFC khoảng 393,1 tỷ đồng, tương ứng khoảng 39,3 triệu cổ phiếu. Tổng số 5 triệu cổ phiếu sẽ được chào bán ra công chúng với mức giá khởi điểm 18.000 đồng/cp, trong đó bao gồm 3 triệu cổ phiếu do CSFC mới phát hành và 2 triệu cổ phiếu thuộc sở hữu của cổ đông lớn Red River Holding. Thời hạn cuối cùng để đăng ký và nộp tiền đặt cọc là 16:00, ngày 01/12/2014. Phiên đấu giá sẽ diễn ra vào 15:00 ngày 09/12/2014.

Nhà đầu tư tham gia đấu giá cổ phần Sợi Thế Kỷ, vui lòng đăng ký đấu giá tại:

Công ty Cổ phần Chứng khoán Sài Gòn

Chi nhánh Nguyễn Công Trứ, 92-98 Nguyễn Công Trứ, Quận 1, TP.HCM. Số điện thoại: 08 38218 567

Phòng Giao dịch Trần Bình Trọng, 25 Trần Bình Trọng, Hoàn Kiếm, Hà Nội. Số điện thoại: 084 39413 383

PET đã công bố kết quả kinh doanh quý3/2014 với 2.894 tỷ đồng doanh thu (giảm 1,6% so với cùng kỳ) và 75,2tỷ đồng lợi nhuận trước thuế (tăng 6,5% so với cùng kỳ). Doanh thusụt giảm do doanh thu của PSD giảm 9% so với cùng kỳ năm 2013. Trongquý 3/2014, Samsung đã giảm bớt áp lực bán cho PSD để chuẩn bị cho môhình mới gồm S5 mới và Note 4 (ra mắt vào tháng 9 và tháng 10/2014).Lũy kế 9 tháng 2014, doanh thu và lợinhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 8.565 tỷ đồng (tăng 2%so với cùng kỳ) và 143 tỷ đồng (tăng 7,2% so với cùng kỳ), tương ứngEPS đạt 2.047 đồng.

Hưởng lợi từ xu hướng giảm của giá dầu quốc tế: Như đã đề cập ở báo cáo trước, lộ trình giá khí đầu vào mới được áp dụng từ ngày 1/4/2014, Theo lộ trình mới, giá khí đầu được xác định như sau: Giá = 46% * MFO + 0,63 (USD/MMBTU) (trong đó MFO là giá FO bình quân hàng tháng tại thị trường Singapore, theo công bố của tạp chí Platt và 0,63 USD/MMBTU là phí vận chuyển và phân phối). Trong năm 2013, theo lộ trình giá cũ, giá khí đầu vào cố định ở mức 6,56 USD/MMBTU, tăng 2%/năm.

Trong quý 2/2014, lộ trình giá mới tác động bất lợi đến lợi nhuận của DPM do giá dầu FO ở mức cao (Theo ước tính của chúng tôi, giá khí đầu vào trong quý 2 vào khoảng 7,5 USD/MMBTU, tăng 12% so với lộ trình giá trước đây). Tuy nhiên, tình thế đã khác đi trong quý 3/2014 do giá dầu FO bắt đầu giảm (giá dầu FO và giá dầu có tương quan chặt chẽ với nhau). Tại mức giá dầu FO hiện tại, chúng tôi ước tính giá khí đầu vào của DPM vào khoảng 6,2 USD/MMBTU, giảm 17% so với mức giá trong quý 2/2014 và thậm chí thấp hơn giá khi đầu vào khi chưa thay đổi lộ trình giá.

Lũy kế 9 tháng đầu năm, tăng trưởng doanh thu thuần và lợi nhuận trước thuế chưa rõ ràng do 1) công ty có một số thay đổi và điều chỉnh kế toán (ở khuyến mãi và chiết khấu thanh toán sớm); 2) lợi nhuận bất thường (chuyến giao thương hiệu Eugica) và 3) chi phí phát sinh bất thường (phân bổ cho quỹ nghiên cứu và phát triển). Theo ước tính của chúng tôi, doanh thu thuần tăng 13% so với cùng kỳ năm trước và lợi nhuận sau thuế tăng 6% so với cùng kỳ năm trước trong 9 tháng đầu năm 2014.

Trong quý 3/2014, doanh thu thuần của KDC đạt 1.872 tỷ đồng, tăng 8,4% so với cùng kỳ năm trước và tăng 86,5% so với quý trước. Doanh thu từ bánh trung thu đạt khoảng 850 tỷ đồng trong quý 3, tăng khoảng 7% so với cùng kỳ. Mặc dù sản lượng bánh trung thu chỉ tăng khoảng 5% (thấp hơn so với mục tiêu của công ty) do thị hiếu trong năm nay của người tiêu dùng có xu hướng ưa chuộng bánh có trọng lượng nhỏ hơn, doanh thu từ sản phẩm này vẫn tăng 7% nhờ sản lượng bánh cao cấp tăng lên.

Giá dầu giảm mạnh và chạm mức thấp nhất trong khoảng bốn năm trở lại đây. Trước đây, điều này chỉ ảnh hưởng đến phân khúc LPG của GAS, nhưng câu chuyện đã thay đổi từ năm 2014 trở đi khi lịch trình giá đã thay đổi ở phân khúc khí khô: Khí khô được bán cho các nhà máy điện cho sản lượng ngoài bao tiêu sẽ được xác định dựa trên giá FO tại Singapore. (Lưu ý rằng giá FO có sự tương quan chặt chẽ với giá dầu quốc tế). Do giá dầu rất khó để dự đoán, nên chúng tôi xem xét triển vọng của GAS trong năm 2015 chủ yếu dựa trên giả định giá dầu WTI giữ ở mức thấp hiện tại (khoảng 80 USD/MMBTU). (Tất cả dữ liệu đều dưa theo nguồn công ty mẹ của GAS do lợi nhuận sau thuế của riêng công ty mẹ chiếm khoảng 95% lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông).

Tỷ suất lợi nhuận giảm so với cùng kỳ năm ngoái mặc dù giá nguyên liệu đầu vào diễn biến theo chiều hướng tích cực: Trong quý 3/2014, tỷ suất lợi nhuận gộp của DBC đạt 10,8%, so với mức 9,7% trong quý 2/2014 và 12,5% trong quý 3/2013. Theo công ty, những thay đổi trong cơ cấu sản phẩm thức ăn gia súc khiến tỷ suất lợi nhuận mảng thức ăn chăn nuôi giảm và lợi nhuận ròng giảm 22% trong kỳ. Tuy nhiên, với giá nguyên liệu thức ăn chính giảm đáng kể trong 9T2014, và giá bán thức ăn chăn nuôi bình quân ổn định, chúng tôi cho rằng, trong quý 3/2014, lợi nhuận của DBC được kỳ vọng cao hơn so với kết quả thực tế, và do đó, lợi nhuận trong kỳ có thể chưa được ghi nhận đầy đủ, và khả năng phần lớn lợi nhuận có thể sẽ được ghi nhận trong quý 4/2014.

Nhờ ký hợp đồng cho thuê và dòng tiền ổn định, chúng tôi cho rằng Khu nhà ở và dịch vụ phục vụ Liên hiệp lọc hóa dầu Nghi Sơn có thể tác động tích cực tới kết quả kinh doanh của PET trong tương lai: Trong hội nghị thu hút đầu tư vào tỉnh Thanh Hóa được tổ chức tại TP.HCM ngày 24/10/2014, UBND tỉnh Thanh Hóa đã cấp giấy phép đầu tư xây dựng khu Nhà ở và Dịch vụ Nhà máy lọc dầu Nghi Sơn cho Tổng công ty CP dịch vụ Tổng hợp Dầu khí (PET). Theo kế hoạch tái cấu trúc của Tập đoàn Dầu khí Việt Nam (PVN), PVN sẽ thoái vốn khỏi các dự án bất động sản, trong đó bao gồm dự án này. Khu nhà ở và dịch vụ này hiện đang được các chuyên gia Nhật Bản của NSRP thuê. Tổng giá trị dự án vào khoảng 300 tỷ đồng và PET sẽ tiếp tục giai đoạn 2 của dự án, ước tính trị giá 700 tỷ đồng. Công ty vừa ký hợp đồng cho thuê 10 năm, hoàn vốn trong khoảng 7 năm.

Triển vọng dài hạn: Hợp đồng giá mua điện dài hạn nên rủi ro giảm giá điện thấp. Giá đầu vào tăng có thể chuyển vào giá điện. Hợp đồng ký bằng tiền USD, giúp phần nào giảm rủi ro tỉ giá từ vay nợ bằng USD; Cổ tức trên 7% dự kiến vào tháng 11 và kế hoạch niêm yết trên HOSE cuối Quý 1/2015 hoặc đầu Quý 2/2015; Mô hình sản xuất điện thuần túy không có đầu tư ngoài ngành; Kế hoạch trả nợ vay nhanh giảm rủi ro về tỷ giá; Hiệu quả cao nhờ thiết bị phát điện hiện đại; PER thấp hơn các công ty cùng ngành và lợi nhuận từ hồi tố giá điện.

Tổng quan:Ngoài Rạng Đông (RAL, HOSE), DQC là một trong hai doanh nghiệp sản xuất bóng đèn điện lớn nhất tại Việt Nam. Sản phẩm chính của DQC bao gồm bóng đèn tròn , bóng đèn huỳnh quang và đèn Compaq, đèn LED và thiết bị điện khác. Các sản phẩm của DQC được phân phối trong nước thông qua 150 nhà phân phối và hơn 15.000 điểm bán hàng trên toàn quốc (60% doanh thu) và xuất khẩu sang hơn 30 thị trường (40% doanh thu).

Kết quả kinh doanh 6T2014: DQC đã công bố kết quả kinh doanh 6T2014 với 557,4 tỷ đồng doanh thu (tăng 34,5% so với cùng kỳ) và 95,3 tỷ đồng lợi nhuận (tăng 110% so với cùng kỳ). Tăng trưởng doanh thu nhờ vào 2 thị trường trong nước và xuất khẩu. Tỷ suất lợi nhuận gộp tăng nhẹ từ mức 31,23% trong 6T2013 lên 32,5% trong 6T2014 do DQC đã xuất khẩu thành công nhiều lô hàng với chi phí giá vốn thấp trong 6T2014.

Doanh thu và lợi nhuận ròng quý 3/2014 được cải thiện: Lợi nhuận ròng đạt 218 tỷ đồng, tăng 8% so với cùng kỳ và tăng 9,5% so với quý trước. Doanh thu từ các sản phẩm thuốc tăng 11% so với cùng kỳ, đạt 218 tỷ đồng đối lập với sự giảm sút 14% và 9% so với cùng kỳ trong quý 1/2014 và quý 2/2014. Tuy nhiên, doanh thu tăng lên trong quý 3/2014 không đủ để bù đắp cho sự sụt giảm trong 6T2014. Lũy kế 9T2014, lợi nhuận ròng giảm 2,6% so với cùng kỳ, đạt 591 tỷ đồng (hoàn thành 59% kế hoạch năm).

Kết quả kinh doanh có sự cải thiện khi hoạt động kinh doanh cốt lõi bắt đầu có lãiTrong nửa đẩu năm 2014, doanh thu thuần đạt 1.057 tỷ đồng, giảm nhẹ 3% so với cùng kỳ. Cần lưu ý rằng, VOS đã thanh lý 3 tàu với tổng công suất 70.000 DWT và có một tàu mắc cạn trong năm 2013. Do vậy, trong năm 2014, tổng công suất đội tàu của VOS đạt 522.000 DWT, giảm xấp xỉ 75.000 DWT so với cùng kỳ (tương đương giảm 12,5% công suất). Do công suất giảm nhanh hơn so với doanh thu, nên chúng tôi tin rằng đội tàu hiện tại hoạt động hiệu quả hơn trong năm 2013.