Báo cáo vĩ mô

DÒNG TIỀN ĐẦU TƯ TRÊN THẾ GIỚI: Tâm lý lạc quan lan tỏa khiến dòng tiền đổ mạnh vào cổ phiếu

DÒNG TIỀN ĐẦU TƯ TẠI THỊ TRƯỜNG VIỆT NAM: Các tín hiệu tích cực diễn ra trong nửa cuối tháng 11

Sau nhịp điều chỉnh diễn ra vào tuần cuối tháng 10, thông tin các hãng dược trên thế giới lần lượt công bố kết quả thử nghiệm vắc-xin Covid-19 đạt hiệu quả cao đã giúp TTCK thế giới, trong đó có TTCK Việt Nam lấy lại được động lực tăng điểm trong tháng 11. Chỉ số VNIndex diễn biến thuận lợi với đà tăng mạnh mẽ trong tháng, ngưỡng cản tâm lý mạnh 1.000 điểm được phá vỡ vào phiên ngày 26/11 và chỉ số đóng cửa phiên cuối tháng tại 1.003,08 điểm tăng 77,61 điểm (+8,4%) so với thời điểm cuối tháng 10.

Thị trường diễn biến đồng thuận khi các chỉ số VN30, VNMidcap và VNSmallcap cũng ghi nhận tăng trưởng 8,2%, 12% và 12,8% trong tháng. Như vậy, tính chung 11 tháng đầu năm 2020 TTCK Việt Nam đã có được tăng trưởng dương ở các tất cả các chỉ số VNIndex (+4,4%), VN30 (+9,9%), VNMidcap (+17,1%) và VNSmallcap (+17,6%). So với mức đáy đã xác lập hồi tháng 3, tất cả các chỉ số đã đạt được mức phục hồi rất mạnh tương ứng VNIndex (+52,2%), VN30 (+58,1%), VNMidcap (+65,3%), VNSmallcap (+60,5%).

Sản xuất công nghiệp phục hồi tích cực, chỉ số IIP đạt mức tăng mạnh nhất từ đầu năm, tăng +9,2% trong tháng 11 và tăng trưởng lũy kế 11 tháng đạt +3,1%. Đóng góp nhiều nhất là ngành CN chế biến chế tạo với mức tăng +11,9%, trong đó SX kim loại tăng 39%, SX thuốc tăng 19,1%, SX sản phẩm điện tử tăng 18,9%, SX nội thất 15,8%.

Trên khía cạnh tiêu dùng, sự phục hồi cũng diễn ra mạnh mẽ, tổng mức bán lẻ tăng 8,5% trong tháng 11, riêng bán lẻ hàng hóa tăng 13,2%. Loại trừ lạm phát, tăng trưởng lũy kế 11 tháng chỉ giảm -2%.

Xuất khẩu duy trì tăng trưởng với mức tăng 8,8% trong tháng 11. Xuất siêu ước đạt 600 triệu USD trong tháng, nâng tổng giá trị xuất siêu từ đầu năm lên 20,1 tỷ USD.

Thị trường tiền tệ: Lãi suất tăng nhẹ trên LNH

Thị trường ngoại hối: USD giảm giá mạnh trên thị trường quốc tế, NHNN Việt Nam hạ tỷ giá mua vào

Thị trường trái phiếu chính phủ: Trái phiếu tăng giá trên cả sơ cấp và thứ cấp

Thị trường tiền tệ: Lãi suất giảm nhẹ trên LNH

Thị trường ngoại hối: VND tiếp tục ổn định

Thị trường trái phiếu chính phủ: Lãi suất diễn biến trái chiều trên sơ cấp và thứ cấp

Thị trường tiền tệ: Lãi suất đi ngang

Thị trường ngoại hối: Nguồn cung ngoại tệ dồi dào, VND tiếp tục ổn định

Thị trường trái phiếu chính phủ: Lãi suất tiếp tục nhích tăng trên sơ cấp

Nhìn chung, diễn biến dòng tiền toàn cầu hiện vẫn khá tích cực với cổ phiếu, các động thái rút vốn của các quỹ ETF tại Việt Nam trong tháng 10 nằm trong xu hướng chung của khu vực có thể là hoạt động tái cơ cấu, bảo toàn tài sản để chuẩn bị cho chu kỳ giải ngân mới trong bối cảnh ngày bầu cử Mỹ đang đến gần. Hiện tại, dù ai trong 2 ứng cử viên lên làm Tổng thống Mỹ, các thị trường mới nổi khu vực Châu Á vẫn sẽ là điểm trũng hút vốn đầu tư toàn cầu. Tuy nhiên, cuộc chiến pháp lý sau bầu cử nếu có sẽ khiến rủi ro bất ổn chính trị gia tăng và tác động đến dòng vốn vào cổ phiếu toàn cầu theo chiều hướng tiêu cực.

Đà tăng được đẩy mạnh trong hơn 3 tuần giao dịch đầu tiên với mức cao nhất VNIndex đạt được 961,3 vào ngày 23/10. Nhịp điều chỉnh khá mạnh đã diễn ra trong tuần giao dịch cuối và chỉ số đóng cửa cuối tháng tại mốc 925,47 điểm, tăng 20,26 điểm (+2,24%), đánh dấu tháng thứ 3 tăng trưởng liên tiếp dù tốc độ tăng chậm lại.

Khác với diễn biến đồng thuận trong tháng 9, thị trường đã có sự phân hóa với động lực tăng điểm chính đến từ nhóm VN30 với mức tăng 3,96% của chỉ số. Trong khi đó, chỉ số VNMidcap và VNMidcap chịu sức ép điều chỉnh giảm tương ứng 1,77% và 2,35%. Tính từ đầu năm, chỉ số VN30 đã lấy lại được tăng trưởng dương 1,53%; chỉ số VNMidcap và VNsmallcap tăng 4,58% và 4,27%. Riêng VNIndex vẫn còn thấp hơn 3,7% so với điểm số ở mức cuối năm 2019 tuy nhiên chỉ số đã phục hồi 40,3% so với mức đáy 659,21 điểm được xác lập vào ngày 24/3/2020.

Thị trường tiền tệ: Thị trường bình lặng

Thị trường ngoại hối: USD giảm giá mạnh trên thị trường tự do, phù hợp với diễn biến trên thị trường quốc tế

Thị trường trái phiếu chính phủ: Thị trường sơ cấp trầm lắng

Sản xuất công nghiệp tiếp tục phục hồi tích cực, chỉ số IIP tháng 10 tăng 5,4% so với cùng kỳ, gấp đôi mức tăng trưởng của 10 tháng đầu năm là 2,7%. Ngành CN chế biến chế tạo vẫn là động lực tăng trưởng chính, với mức tăng 8,3% trong tháng 10, bên cạnh một số ngành như SX thuốc (+25,3%), SX kim loại (+15,2%), SX sản phẩm điện tử (+16,8%).

Bán lẻ tiếp tục phục hồi trong tháng 10 và đạt mức tăng 6,12% so với cùng kỳ, cao nhất kể từ tháng 2. Tính chung 10 tháng tăng trưởng 1,27%, tuy nhiên tổng mức bán lẻ loại trừ lạm phát vẫn giảm -3% so với cùng kỳ.

Lạm phát vẫn được kiểm soát tốt, CPI tháng 10 chỉ tăng 0,09% so với tháng trước, giúp CPI 10 tháng chỉ tăng 3,71% so với cùng kỳ, mức thấp nhất kể từ đầu năm.

Thị trường tiền tệ: Chênh lệch lãi suất tiền gửi giữa các nhóm ngân hàng đang thu hẹp dần

Thị trường ngoại hối: Tỷ giá USD/VND bật tăng mạnh trên thị trường tự do

Thị trường trái phiếu chính phủ: Lợi tức trái phiếu nhích nhẹ ở các kỳ hạn dài

Nghị định 81 khiến các doanh nghiệp tăng tốc phát hành trong tháng 7,8; lượng phát hành riêng lẻ tháng 9 giảm tới 84% so với tháng 8: Các doanh nghiệp phát hành 164,4 nghìn tỷ đồng trái phiếu trong Q3.2020 (+95% so với cùng kỳ 2019), lũy kế 9T2020 phát hành 341 nghìn tỷ (+79% so với cùng kỳ 2019).

Tỷ lệ phát hành/ chào bán lên đến 98% cho thấy nhu cầu thị trường ở mức cao

Các doanh nghiệp bất động sản phát hành 137,5 nghìn tỷ đồng tương đương 40,3% tổng phát hành 9T2020 – chiếm tỷ trọng cao nhất toàn thị trường

Các NHTM phát hành 36 nghìn tỷ trái phiếu tăng vốn cấp 2 để cải thiện hệ số CAR

Nhóm trái phiếu năng lượng gia tăng tỷ trọng khiến kỳ hạn phát hành bình quân dài hơn

Cần thận trọng với các trái phiếu không có TSĐB hoặc được đảm bảo bằng cổ phiếu

Từ Q4.2020, các doanh nghiệp cần huy động vốn sẽ quay trở lại với kênh tín dụng. Việc phát hành ra công chúng khó có thể tăng mạnh do điều kiện phát hành chặt chẽ và quy trình thủ tục mất khá nhiều thời gian. Hoạt động định hạng tín nhiệm TPDN sẽ được đẩy manh triển khai. Thị trường TPDN thứ cấp vẫn hết sức sôi động nhờ môi trường lãi suất tiền gửi thấp.

Thị trường tiền tệ: Lãi suất ổn định

Thị trường ngoại hối: Tỷ giá USD/VND giảm mạnh trên thị trường tự do

Thị trường trái phiếu chính phủ: Lợi tức trái phiếu nhích nhẹ ở các kỳ hạn dài

Thị trường tiền tệ: Một tuần bình lặng

Thị trường ngoại hối: Tỷ giá USDVND diễn biến trái chiều trên ngân hàng và thị trường tự do

Thị trường trái phiếu chính phủ: Thị trường hạ nhiệt, lợi tức trái phiếu gần như đi ngang

Thị trường tiền tệ: Lãi suất tiền gửi giảm mạnh ở nhiều ngân hàng

Thị trường ngoại hối: USD suy yếu, VND tiếp tục ổn định

Thị trường trái phiếu chính phủ: Lợi tức trái phiếu giảm sâu trên sơ cấp